Відновлення України: роль приватного сектору і три перешкоди, які потрібно подолати

Ключові висновки

1. Приватний сектор має вирішальне значення для економічного відновлення України, адже на відновлення потрібно понад 500 мільярдів доларів. Відкриття іноземних інвестицій є необхідним для відновлення критичної інфраструктури та сприяння довгостроковому зростанню.
2. Інвестиції приватного сектору можуть стимулювати відновлення України в енергетичній та технологічній сфері. Однак подолання таких перешкод, як безпека, інституційні реформи та нестача людського капіталу, є необхідним для залучення значних іноземних інвестицій
3. Шлях до відновлення вимагає партнерств між урядом і бізнесом для вирішення проблем людського капіталу та впровадження інституційних реформ. Це зміцнить довіру інвесторів і підтримає довгострокову модернізацію та стабільність України.

Вартість відновлення та реконструкції в Україні зараз оцінюється більш ніж у 500 мільярдів доларів. Приватний сектор міг би зробити вагомий внесок у підтримку цього відновлення — якщо буде вирішено три ключові перешкоди: безпека, інституційні реформи та людський капітал. Це був головний висновок воркшопу Citi Institute, проведеного за участю клієнтів і колег, серед яких Стефані фон Фрідебург, керівник відділу державного банкінгу Citi, та Алекс МакУортер, головний офіцер країни та керівник банківського відділу Citi Ukraine. Citi працює в Україні понад 25 років і є єдиним глобальним банком із присутністю на місцях.

Війна в Україні завдала серйозної суспільної та економічної шкоди. Вартість відновлення та реконструкції зараз оцінюється у 524 мільярди доларів протягом наступних десяти років.1 Ця сума більш ніж у 2,5 рази перевищує довоєнний ВВП України і майже вдвічі перевищує допомогу, яку Європа та США виділяють Україні з 2022 року.2

Дослідження Міжнародної фінансової корпорації (IFC) показують, що приватний капітал може зробити значний внесок, потенційно задовольняючи від шостої до третини потреб України у відновленні.3 Нещодавнє опитування компаній, що працюють в Україні, також підкреслює сильний інтерес до участі в економічному відродженні країни.4

Приватний сектор міг би підтримати три основні аспекти зусиль з відновлення. Разом ці три сфери представляють місце, де приватні компанії можуть мати найбільший короткостроковий вплив.

1. Приватні компанії можуть реалізувати фізичну реконструкцію України. Наприклад, вони можуть будувати та експлуатувати життєво важливу інфраструктуру, особливо в сфері енергетики та телекомунікацій, а також надавати послуги, такі як будівництво та розмінування.
2. Приватний сектор може підтримувати економічне відродження, інвестуючи в осередки інновацій, як-от перевірені на полі бою оборонні технології, і допомагаючи малим і середнім підприємствам розвиватися через фінансування або спільні підприємства.
3. Компанії можуть сприяти реабілітації суспільства, оскільки їхні інвестиції створюють робочі місця, включно з можливостями для ветеранів і повернених. Вони також можуть допомогти перекваліфікувати робочу силу для модернізованої економіки.

Подолання трьох бар'єрів

Компанії можуть зробити внесок у відновлення різними способами. Наприклад, приватні компанії можуть будувати та експлуатувати пошкоджену інфраструктуру на комерційних умовах, особливо в енергетичній та телекомунікаційній сфері. Хоча державні кошти, ймовірно, залишатимуться важливими для розмінування та реконструкції громадських будівель і будинків, приватні підрядники також відіграватимуть важливу роль.

Економічне відродження відкриває ще один шлях. Оскільки країни НАТО збільшують оборонні бюджети, військові виробничі можливості та інноваційна екосистема України можуть підтримувати експорт і генерувати доходи. Хоча економіка України зосереджена на природних ресурсах країни, Алекс МакУортер зазначає, що «існують глибокі кишені інновацій, зокрема в оборонних технологіях, перевірених на полі бою».

Усе це сприятиме відновленню людського капіталу та відродженню громад шляхом створення робочих місць і підвищення кваліфікації ветеранів і повернених. Нові можливості для роботи також можуть створити більш інклюзивну робочу силу, залучаючи менш залучені групи, такі як жінки та літні люди.

Однак самих можливостей недостатньо. Розкриття повного потенціалу приватного сектору вимагає подолання трьох викликів.

Мир і безпека є надзвичайно важливими. Інвестори гостро чутливі до ризиків конфліктів і політичної нестабільності. Дані Світового банку показують, що припливи прямих іноземних інвестицій до України впали з майже 8 мільярдів доларів у 2021 році до 0,2 мільярда доларів у 2022 році після повномасштабної війни. Це відображало спади після повстання на Майдані у 2013 році та анексії Криму у 2014 році.

Без стабільного операційного середовища важко уявити, що приватний капітал надходитеме до України у потрібних масштабах.

Мир сам по собі не відкриє інвестиції. Ще до вторгнення в Україні існували структурні бар'єри для іноземних інвестицій, які, за словами Держдепартаменту США, зберігаються, незважаючи на подальший прогрес,5 зокрема слабкі стандарти управління, вразливості в системі протидії відмиванню грошей, обтяжливі податки, митні системи, а також провідну роль державних підприємств, які можуть деформувати конкуренцію.

Інституційні реформи, які підтримують сприятливе бізнес-середовище та зменшують бар'єри для інвестицій, є необхідними. Це довгострокові зусилля, але кілька короткострокових кроків можуть допомогти підвищити довіру інвесторів і підвищити кредитну спроможність банків. Серед них — визнання та виконання рішень судів США/ЄС, покращені арбітражні механізми та спеціалізований комерційний суд.

Деякі реформи вже проведені, і процес вступу до ЄС визначає дорожню карту для України щодо подальшої модернізації її інституційної системи.

Україна стикається з значним дефіцитом робочої сили. Як пояснює Алекс МакУортер: «Однією з найбільших проблем, з якою ми сьогодні стикаємося компанії в Україні, є нестача людського капіталу, оскільки мобілізація, проблеми з ментальним станом і переміщення впливають на доступність працівників із відповідним досвідом».

Це не дивно: 49 431 цивільних громадян загинули або отримали поранення, 5,7 мільйонів українських біженців залишаються за кордоном, а ще 3 мільйони є вимушенно переміщеними особами всередині країни.7 Психічне здоров'я — це серйозна проблема. Такий демографічний виклик як старіння населення зростало ще до війни.

Хоча приватний сектор може сприяти розвитку людського капіталу України, потрібно багато іншого. Наприклад, ефективне надання підтримки психічного здоров'я та інших послуг разом із реінтеграцією ветеранів і повернених буде критично важливими чинниками економічного відродження.

Відновлення України — це грандіозне завдання. Існує можливість для приватного сектору відіграти важливу роль у відновленні — але це не можна недооцінювати, і потрібні скоординовані зусилля для розкриття потенціалу приватних інвестицій. Стефані фон Фрідебург зазначає: «Відновлення вимагає партнерств між урядом, громадянським суспільством і бізнесом в Україні, а також підтримки союзників країни.»

¹‘Rapid Damage and Needs Assessment (RDNA4) ’ World Bank
²‘Ukraine Support After Three Years of War ,’ IFW Kiel Institute for the World Economy
³‘Private Sector Opportunities for a Green and Resilient Reconstruction in Ukraine ,’ IFC
⁴‘ Doing Business in Wartime Ukraine ,’ American Chamber of Commerce and Citi
⁵Some are discussed in the U.S. State Department’s 2025 Ukraine Investment Climate Statement
⁶ ‘ Ukraine: Protection of civilians in armed conflict. July 2025 Update ,’ UN OHCHR